煤炭行业大撒“红包雨”！
根据Wind数据显示，截至4月26日，煤炭指数27个成分股中有24家企业披露了2023年度情况，据统计，这24家上市煤企拟分红金额高达1062.27亿元，其中，中国神华位居榜首，分红高达449.03亿元；陕西煤业和兖矿能源排名第二、第三，分别分红127.49亿元和110.85亿元。
记者研究发现，煤炭行业去年全年和今年一季度的业绩表现并不好，但煤炭板块股价涨势却很好。前不久，中国神华市值赶超宁德时代，创下了历史新高。据Wind数据显示，今年以来，煤炭指数累计上涨11.04%，2021年—2023年，分别上涨了46.72%、22.66%、16.10%。
陕西煤业证券部工作人员告诉《华夏时报》记者，这些年煤炭板块业绩、现金流以及分红都不错。现在经济总体情况也没有特别好，相对于其他行业，更凸显了煤炭行业收益的确定性。
7家煤企分红比例超60%
作为我国重要的能源产业之一，煤炭企业的分红表现一直引人注目。今年，煤炭行业延续了高分红态势，其中，中国神华毫无悬念仍是领头羊，陕西煤业、兖矿能源分别位于第二和第三，中煤能源、潞安环能和山西焦煤三家企业紧随其后，分红50亿元左右。
具体来看，3月23日，中国神华率先公告称，拟向全体股东派发2023年度末期股息每10股人民币22.6元（含税），派发现金红利约449.03亿元（含税），占当期归母净利润的75.2%，2022年分红比例为72.8%。
3月29日，兖矿能源公告称，公司拟向全体股东每股派发现金股利1.49元（含税）。以此计算合计拟派发现金红利110.85亿元（含税），年度分红比例为55.04%。
4月25日，陕西煤业宣布，公司拟向公司全体股东每10股派发现金股利13.15元（含税），以此计算合计拟派发现金红利127.49亿元，年度公司现金分红比例为60.03%。
陕西煤业证券部工作人员告诉记者，“这两年经营业绩不错，去年还发了一个规划，承诺三年都要保证（分红比例达到）60%。”
近年来，煤炭企业对分红的意愿和承诺有所加强，除了陕西煤业，中国神华、兖矿能源和平煤股份的分红政策也都是行业的佼佼者。
据记者统计，上述企业中，除了中煤能源分红比例为30%和兖矿能源年度现金分红比例为55.04%外，其余几家均在60%以上。此外，苏能股份、平煤股份和盘江股份的分红比例也超过了60%。
值得一提的是，苏能股份这家企业的高分红比例尤为罕见，该公司归母净利润为23.96亿元，却豪气分红了28.24亿元，年度现金分红比例高达117.87%。
苏能股份方面提到，2021年至2023年一季度，公司处于上市审核阶段，未进行2021年度、2022年度利润分配。公司发行上市后，为了让全体股东共享企业发展成果，公司实施了2023年一季度利润分配，派发了现金红利13.78元（含税）。
对于煤企的长期高分红，记者电话联系了潞安环能证券部，工作人员回复称，“人家都要提高分红，国家也提倡，跟不上股民也有意见。”记者注意到，新“国九条”中是强化现金分红监管，推动一年多次分红。
知名财税审计专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕告诉《华夏时报》记者，“煤炭行业长期高分红，从正面讲，说明煤炭上市企业长期以来有着稳定的盈利能力和良好的现金流，也说明了煤炭上市企业的大股东和管理层愿意与各位中小股东分享公司发展的成果。从负面讲，高比例分红可能潜伏着一些风险或问题，如为了股价的短期炒作、大股东变相套现及有利于大股东后续的定向增发等。”
刘志耕还提到，由于股票会在分红后除权，会导致股价大跌，如果下跌后股价长期回不到下跌前的价位，会造成分红额小于亏损额，即不如不分红。长期高分红的股票一旦因各种原因不分红或分红下降，可能会造成股价大幅下跌。
一季度煤企业绩再度下滑
记者统计发现，煤企2023年度的分红虽然很高，但不及去年，目前，煤炭指数27只成分股的24家上市煤企中，拟分红金额高达1062.27亿元，去年，煤炭指数中22家煤炭上市公司分红了1328.93亿元。
具体到个股上，2022年度，中国神华、陕西煤业和兖矿能源的分红金额为506.65亿元、211.35亿元和172.11亿元，合计890.11亿元，2023年度三家企业分红为687.36亿元，减少了200多亿元。
从煤炭企业的业绩来看，无论是2023年全年还是2024年一季度，利润普遍呈现出了下滑的趋势。
4月26日，炒股配资论坛中国神华一季度业绩公告称，公司实现营收实现876.47亿元，同比增加0.7%；归母净利润为158.84亿元，同比减少14.7%。此前，公司2023年年报披露，中国神华归母净利润596.94亿元，同比降低14.3%。
陕西煤业4月25日晚间披露年报，2023年实现营业收入1708.72亿元，同比增长2.41%；净利润212.39亿元，同比下降39.67%。公司同时披露了一季报，2024年第一季度实现营业收入404.49亿元，同比下降9.73%；净利润46.52亿元，同比下降32.69%。
潞安环能4月18日公布称，2023年实现营收431.37亿元，同比下降20.55%；归母净利润79.22亿元，同比下降44.11%。2024年一季度，潞安环能实现营收86.59亿元，同比减少27.19%；归母净利润12.88亿元，同比减少61.9%。
除个别企业外，2023年煤炭企业业绩也出现不同程度下滑。上海钢联煤焦事业部煤炭分析师秦海啸向《华夏时报》记者表示，煤炭价格的下滑是煤企业绩下滑的直接原因，2023年全年秦港5500卡均价971元/吨，同比2022年降334元/吨。2024年1季度均价908元/吨，同比2023年同期降229元/吨。在生产与运输成本相对固定的情况下，产量同比增加相对平缓，价减量平，利润因此下滑。此外，2023年电煤长协覆盖率，较2022年要高，长协合同煤价格较市场煤要低，也促成了纯煤炭生产企业利润的下滑。
今年一季度多数企业延续下滑趋势，据Wind数据统计，已披露的21家企业中有16家煤企亏损，如安煤能源亏损了0.97亿元，同比下降270.79%；冀中能源归母净利润为7.08亿元，同比下降73.84%；盘江股份归母净利润为0.21亿元，同比下降93.92%。
陕西煤业证券部工作人员表示，一季度煤价同比单吨跌了100元，这个基数是去年煤价最高的时候。对于公司有没有采取什么措施和战略？该工作人员表示，价格不由公司决定，是市场决定。
记者还关注到，公司非经常性损益中有一项高达-9.17亿元的项目，工作人员表示，公司在二级市场有一些投资，包括一些基金产品，他们的估值会根据市场波动变化。
2024年煤价将先筑底再反转
截至2024年4月26日，北港5500卡煤炭价格走势与2023年相仿，价格震荡向下，但跌幅收窄，波动率降低。
对于今年煤炭价格走势，陕西煤业证券部工作人员称，“今年价格中枢要比去年低，也是煤炭价格回归理性的时候，季节性可能会有一些波动，比如迎峰度夏或者冬季供暖，但总体肯定要比去年底，因为去年一季度延续了2022年的高价位。”
上海钢联方面对《华夏时报》记者分析表示，“2024年全年煤炭价格走势依旧与2023年相似，呈现先筑底，再反转的价格特征。但见底时间节点会有差异，且底部持续时间会更长。驱动因素也会稍有不同，价格波动率会显著下降。”
具体来看，去年高供给及弱需求导致煤价到6月才见底，而今年1季度国内煤炭总供给同比低于去年3.9个百分点，非电需求也弱于去年同期，供需两弱情境下，价格持续向下。同期厄尔尼诺多雨现象预计在今年2季度内结束，水电以及建材端的此涨彼消同样会压制煤电需求，当下北港报收830元/吨，已经接近长协价格上限，较去年提前两个月到达此价格区间，结合港口端较低库存的现象，上海钢联方面分析认为，价格已经到达底部区间，且将持续较长时间。
去年3季度价格反转来自季节性煤电日耗增加以及非电需求触底回升，而据中国气象局最新数据，3季度我国将转入夏季北涝南旱、冬季少雨寒冷的拉尼娜气象，历史数据显示，在此期间，城乡居民用电量都有明显增加，最大同比涨幅超过21%，因此，今年下半年电力需求同比增加概率较大，延续当下供给同比下降，港口降库的数据显示，供给矛盾或阶段性发生，价格会出现向上行情，但在非电需求无明显好转情境下，价格向上驱动有上限，价格波动幅度偏低。综上，上海钢联方面判断，“2024年全年价格走势将呈现价格下行筑底，再由气候风格切换随之拉涨的特点。”
文章为作者独立观点，不代表牛策略观点
相关文章
