新能源汽车作为国家战略性新兴产业，对于推动绿色发展、实现“双碳”目标具有重要意义。然而，续航里程焦虑一直是制约新能源汽车发展的一个重要因素。传统的充电模式不仅充电时间长，而且在充电站的建设上也存在诸多局限性。此时，“车电分离”的换电模式应运而生，兼具了储能、补能和共享经济的特征的换电模式，为解决这一问题提供了新的思路。
业界研究表明，换电模式具有许多优势。具体来看，其不仅能够更快速地完成电池更换，大大缩短了充电时间，提高了使用效率，还有助于实现电池的循环利用，降低用户的使用成本。
更为重要的是，换电模式兼具了储能、补能和共享经济的特征，因此，推广换电模式对于新能源汽车产业的发展具有重要意义。
政策引领行业发展逻辑稳固，换电赛道迎来新增长契机
12月21日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议总结2023年工作，部署2024年任务。会议强调，2024年要围绕高质量发展，突出重点、把握关键，抓好十二个方面重点任务。提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。重点任务中包括巩固提升优势产业领先地位。即加快强链补链延链，提升全产业竞争力。
值得注意的是，针对新能源汽车领域，工信部重点提到，2024年要支持新能源汽车换电模式发展，抓好公共领域车辆全面电动化先行区试点。
本次工信部着重明确支持换电模式其实并非无迹可寻，自2020年开始，发改委、工信部等多个部门相继出台政策，就明确支持换电行业发展。
2020年5月，换电首次被写入政府工作报告，同年10月，我国发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，提出鼓励开展换电模式应用。2021年10月，工信部在全国11个城市启动新能源汽车换电模式应用试点工作。同年11月，《电动汽车换电安全要求》正式实施，成为我国换电行业的第一个基本通用性国家行业标准。
今年年初，工信部等八部门联合印发《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，要求完善充换电基础设施建设，“建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系”。此次调整公告进一步明确了享受动力电池免征的换电车型需满足的技术标准等相关规定。
随着12月21日本次工信部明确2024年支持新能源车换电模式，无疑进一步稳固了整个换电行业的发展逻辑。
利好政策密集频出的背景下，换电赛道呈现出颇为清晰的政策引领主线。对此，众多机构战略看多换电行业，普遍认为换电行业发展空间广阔。据东方证券预计，到2025年国内换电车型占比有望达30%。中信证券研报显示，得益于产业链各环节企业的积极推进与换电出租车、换电重卡的未来前景，预计换电行业将在未来迎来井喷式发展。另据开源证券预计，2025年我国换电产业链市场规模有望达到1334亿元。显然，换电行业千亿级别赛道的蓝图正徐徐展开，未来的市场空间颇具想象力！
车企纷纷加速布局换电领域，驱动换电行业市场空间扩容
在政策的推动和市场需求的双重驱动下，换电赛道日益成为产业投资的热门领域，并吸引众多车企躬身入局，配资开户加大对换电业务的投入力度。根据有关媒体统计，近两年来，车企已经成为换电市场中的主力之一，包括上汽、广汽、吉利、蔚来、长安等在内的多家车企已经入局，为换电市场注入更多的活力与竞争力。
值得注意的是，其中，蔚来是整车品牌中以换电模式作为主攻方向的企业，也是目前国内换电模式的主要推进车企。从2018年第一座蔚来换电站的落地，到2023年蔚来三代站的亮相，5年时间里蔚来迭代了三代换电站。在这样的快速技术升级中，蔚来换电站的建设成本持续下降，服务效率不断上升。
今年11月，蔚来汽车还正式宣布开放换电业务，并先后与长安、吉利签署换电业务合作协议，同时与多家企业持续洽谈换电网络合作事项，蔚来构建的“换电联盟”也将迎来极速扩张期。
广汽埃安旗下高端电动汽车品牌昊铂，则在今年7月推出首款支持换电的车型昊铂GT。为了满足用户的换电需求，昊铂也在努力建设换电网络，计划2023年在大湾区建设60座换电站，预计2025年实现全国500座换电站目标。
与此同时，宁德时代、南方电网、国家电网、中石化、中石油等巨头也纷纷布局换电市场，投建了大量的换电站和电池银行。这些能源和电力巨头不仅为换电市场的可持续发展提供了坚实的保障，还通过合作共赢的方式推动了新能源汽车产业的繁荣发展。
随着众多产业车企积极投身换电赛道，无疑会进一步拓宽换电行业的发展空间，进而驱动换电行业迸发出更大的发展活力！
赛道发展前景明晰，换电设备厂商有望展现成长新活力
从换电赛道产业链的角度来看，可分为上游的换电站电池供应商及设备生产商，中游的换电站建设运营商与电网企业，以及下游的新能源汽车用户和动力电池回收企业。
具体来看，当前布局换电模式的企业主要分为三类，第一类是动力电池厂商及换电设备制造商，如宁德时代、比亚迪以及瀚川智能等；第二类是中国石化、协鑫能科、奥动新能源等第三方换电运营商；第三类是北汽、蔚来、吉利、广汽等整车企业。
资料来源：国泰君安研究所
值得注意的是，作为换电产业链上游的独立设备制造商，在整个价值链中占据着极为关键的位置。根据业界研究显示，按照换电站在使用流程中的顺序，独立的换电设备生产商可分为快换系统与充能系统：充能系统的主要玩家包括泰坦动力、通和科技等，主要提供换电站对于所换下电池的充电服务；快换系统的主要玩家包括瀚川智能、博众精工、山东威达、科大智能等，主要提供包括换电站、核心零部件在内的设备产品。
据中信证券相关测算，基于新能源车保有量，得益于产业链各环节企业的积极推进与换电出租车、换电重卡的未来前景，2023-2026年换电车渗透率逐年提升，其中乘用车2023/24/25/26年渗透率分别为4%/6%/8%/10%，商用车渗透率分别为15%/22%/29%/35%。
基于上述测算，中信证券认为，换电行业将在未来迎来井喷式发展，预计2026年换电站保有量将达到27489座，对应2022~2026年CAGR达93%；2026年换电设备市场规模有望达305亿元。
不难看出，在整个换电赛道前景明确和发展逻辑稳固的当下，作为换电产业链的重要一极，换电设备制造商作为产业优先受益一端，有望乘势而上最先展现出成长新活力，未来发展值得期待！
文章为作者独立观点，不代表牛策略观点
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